奧巴馬的藥方難救歐洲病人

　　剛剛結束的八國集團峰會發布了了無新意的《戴維營宣言》，既肯定推動增長促進就業是當前首要任務，又委婉指出“各國應采取的正確經濟政策不會完全相同”。作為東道主，美國總統奧巴馬在閉幕會議上也措辭嚴謹，先是提醒歐元區領導人，目前情況緊急，倘若應對失敗將帶來巨大損失，后又重申歐洲有能力去應對挑戰。

　　從會前一系列表態看，奧巴馬對歐債危機表現出極大關注，因為歐元區領導人能否有效抑制歐債危機進一步發酵，將對勢頭相對良好的美國經濟復蘇產生重要影響，還會波及奧巴馬本人的連任大計。在他和很多美國學者看來，目前歐元區需要的已非緊縮，而是對經濟進行再刺激。

　　諾獎得主克魯格曼認為，當前形勢下，繼續財政緊縮只會令歐元區國家面對“經濟危機導致的自殺”。美國前財長薩默斯也指出，在一國經濟缺乏有效需求且短期利率接近于零的條件下，若該國總開支占國內生產總值的比重每降低1%，那么其經濟增長將減少1%至1.5%。他認為，緊縮的財政政策將導致民眾收入下降，也降低了民眾的債務償還能力，對一國提高市場信譽毫無意義。

　　正因如此，奧巴馬呼吁歐元區領導人，從當前德國力主的財政緊縮轉向大規模財政刺激，為歐元區經濟增長注入新動能，同時確保希臘等重債國不會陷入“衰退-緊縮-再衰退”的噩夢循環之中。美國一些學者還稱，在貨幣政策上，歐洲央行也應向美聯儲一樣，高擎寬松大旗。

　　讓奧巴馬比較有底氣的是，截至一季度，美國經濟已連續11個季度增長，經濟增速維持在2%之上。這得益于各種刺激政策：在財政上，美國政府延長減稅、加大基礎設施投資、為企業提供稅收激勵，奧巴馬執政以來的兩次大手筆就是2009年總額為7870億美元(后調整為8460億美元)的一攬子經濟刺激計劃以及2010年逾8000億美元的減稅方案。在貨幣方面上，美聯儲長期壓低聯邦基金利率，先后出臺兩輪量化寬松，之后又祭出“操作扭轉”等非常規的寬松手段。

　　但奧巴馬給美國經濟開出的藥方也適用于拯救歐洲病人嗎？似乎并非對癥下藥之舉。

　　從表面上看，美國和一些歐洲國家近些年都有時常出現經濟增長乏力的癥狀，且都面臨高財赤、高負債和高失業率的這些風險性極強“三高”難題，本輪國際金融危機更是令這些病癥全部爆發。但從根上說，歐洲重債國與美國在經濟稟賦上存在巨大差異，而歐元區又僅僅是個具有先天缺陷的貨幣聯盟，自然無法像美國一樣，想打幾針“興奮劑”就打幾針，然后就能茍延數日了。

　　沒有美國經濟在歷次危機中所展現的巨大彈性，不具備美國始終掌握的核心競爭力(按美聯儲主席伯南克的話說就是“科技”與“創新”)，更沒有聯邦政府公共債務上限雖已提高到約16.4萬億美元，卻還能以美元霸權為支撐、繼續“寅吃卯糧”過太平日子的本事，本就內虛的歐洲經濟自然難以服用奧巴馬的這些虎狼之藥。別的不說，假若歐洲央行繼續效仿美聯儲開閘放水，姑且不論弱勢歐元勢必沖擊德國利益，就拿歐元區物價水平來說，超過警戒線(2%)并持續走高的CPI就會讓歐洲各國痛苦不堪。而擴大政府財政刺激，對入不敷出的重債國來說，勢必導致債務激增，未來不能承受的債息遠比可持續的經濟增長更接近現實。

　　正如德國總理默克爾日前所言，應對歐債危機沒有靈丹妙藥，通過對各國經濟進行結構性調整來實現新的經濟增長是明智且必不可少的重要手段，而通過增加信貸的方式來促進經濟增長將使歐元區各國重蹈債務危機的覆轍。

　　奧巴馬這個十全大補的方子，還是美國經濟自己笑納為好。