貿(mào)易順差過大是通脹源頭 中國陷外儲怪圈

　　日前，在北京大學(xué)舉行的第24次CMRC朗潤預(yù)測報告會上，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱表示，到2010年年底中國外匯儲備累計為2.85萬億美元，中國央行拋出了近20萬億元人民幣來對沖。易綱認(rèn)為，“貿(mào)易順差過大是通脹的源頭”，應(yīng)該用多種手段漸進(jìn)式治理通脹。

　　減順差要增加進(jìn)口

　　易綱表示，“十二五”期間，中國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、減順差、促平衡刻不容緩，但減順差不是壓出口，重點是增加進(jìn)口。

　　“貿(mào)易順差過大是通脹的源頭。”他分析說，經(jīng)常項目或貿(mào)易順差過大，使得人民幣升值壓力較大，為了保持人民幣匯率相對穩(wěn)定，央行必須購回美元，從而被迫投放基礎(chǔ)貨幣。較多的貨幣推高了通貨膨脹，進(jìn)而物價上漲。

　　轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式或轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式雖然寫入官方文件多年，但中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡依然沒有明顯改變。易綱認(rèn)為，“十二五”期間，原有的工作思路需要改變。

　　他指出，當(dāng)前國際收支不平衡問題比較突出，主要矛盾已由外匯短缺轉(zhuǎn)為貿(mào)易順差過大，外匯儲備增長過快。他還指出，外匯儲備投資實物能力很有限，“鐵礦石和石油越賣越貴，黃金市場容量小，兼并收購敏感，租用土地難度大。”

　　易綱表示，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，目的是為結(jié)構(gòu)調(diào)整贏得時間。中國做到了漸進(jìn)改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，同時用大規(guī)模對沖收回流動性，保持了物價基本穩(wěn)定。當(dāng)前采取一系列匯率漸進(jìn)式變革雖然有效緩解國際收支不平衡的矛盾，但問題并未解決。

　　中國陷外儲“怪圈”

　　易綱分析，當(dāng)前于中國不利的“怪圈”是：美國開動機(jī)器印制鈔票，用于購買中國商品；大量美元流入我國，人民銀行購匯，外匯儲備增加；外匯儲備投資美國資產(chǎn)，投資經(jīng)營和保值增值難度越來越大；零利率意味著美國國債的收益率很低。易綱表示，戰(zhàn)略上要想辦法跳出這種惡性循環(huán)的“怪圈”，變被動為主動。

　　他稱，擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、減順差、促平衡是應(yīng)對當(dāng)前國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢的關(guān)鍵，要綜合運用經(jīng)濟(jì)、法律和必要的行政手段，力爭在2011年做到：內(nèi)需擴(kuò)大一點，對外需求依賴減少一點；工資和社保提高一點；資源產(chǎn)品價格改革推進(jìn)一點；資本項目對外直接投資放寬一點，更方便一點；匯率彈性增加一點；物價漲一點；順差縮小一點；增長速度放慢一點，質(zhì)量提高一點。