美國聯(lián)邦公開市場委員會27日宣布，總計6000億美元的第二輪定量寬松政策將如期于今年6月30日結(jié)束，并維持現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變。而在美聯(lián)儲有史以來第一次的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席伯南克對美國貨幣政策何時“轉(zhuǎn)向”也未明確表態(tài)。分析認(rèn)為，美聯(lián)儲維持寬松貨幣政策的基調(diào)將和全球其他國家的緊縮貨幣基調(diào)形成進(jìn)一步反差，而這種貨幣政策的不一致將進(jìn)一步加大全球性的通脹風(fēng)險。特別是增大了中國等新興國家宏觀調(diào)控的難度。

　　玄機(jī)

　　美國貨幣政策轉(zhuǎn)向時點仍不明朗

　　美國聯(lián)邦公開市場委員會27日宣布，維持0-0.25%的現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變，總計6000億美元的第二輪定量寬松政策將如期于今年6月30日結(jié)束。

　　美聯(lián)儲有史以來第一次在決策會議后召開新聞發(fā)布會，伯南克在發(fā)布會上再次確認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，家庭消費(fèi)和企業(yè)投資持續(xù)增長，就業(yè)市場正在逐漸改善，但當(dāng)前的失業(yè)率依舊居高不下，房地產(chǎn)市場仍低迷不振。

　　伯南克還表示，今年內(nèi)美國的通脹仍將維持較低水平，美聯(lián)儲將密切關(guān)注通脹走勢，但何時上調(diào)利率沒有時間表。

　　對于伯南克在新聞發(fā)布會上的講話，中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長陳鳳英表示，“這其實是對美國市場和美國政府作出了交代，伯南克在為美國市場遞上一顆定心丸。”

　　最新數(shù)據(jù)顯示，美國的失業(yè)率已從去年11月份的9.8%降至今年3月份的8 .8%，美國工業(yè)生產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)延續(xù)一年多的擴(kuò)張態(tài)勢；美聯(lián)儲當(dāng)天公布的預(yù)測數(shù)據(jù)也下調(diào)了美國今年的失業(yè)率，預(yù)計今年失業(yè)率將位于8 .4%至8 .7%區(qū)間，低于1月份預(yù)測的8.8%至9.0%。美國商務(wù)部27日宣布，3月份的耐用品訂單環(huán)比增長2.5%，高于此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家的平均預(yù)測的1.9%。

　　陳鳳英表示“在美國經(jīng)濟(jì)慢慢走上復(fù)蘇道路之時，伯南克想讓美國人知道，雖然非常規(guī)量化寬松即將結(jié)束，但寬松貨幣政策依然不變，以此為市場的繼續(xù)好轉(zhuǎn)提供信心。”

　　此外，“伯南克也是給正在為政府財政赤字愁眉不展的美國政府提個醒，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還很脆弱，財政收緊或許會為經(jīng)濟(jì)帶來打擊”，陳鳳英說。伯南克在發(fā)布會上表示，美國長期面臨公共債務(wù)高企的挑戰(zhàn)，美國離解決這一問題還有很長的路要走，解決美國長期的財政可持續(xù)問題不能僅依靠短期的權(quán)宜之計，而需采取長期的應(yīng)對之道。

　　而面對美國貨幣政策何時“轉(zhuǎn)向”的問題，伯南克沒有明確表態(tài)，而是反復(fù)重申美聯(lián)儲將密切關(guān)注通脹形勢。美聯(lián)儲27日公布的數(shù)據(jù)上調(diào)了美國全年的消費(fèi)價格增幅，預(yù)計美國今年個人消費(fèi)開支指數(shù)將增長2.1%至2.8%，大大超過1月份預(yù)測的1.3%至1.7%的區(qū)間。據(jù)統(tǒng)計，截至目前，美國的含鉛汽油價格較去年上漲了26%。受油價和食品價格大幅上漲推動，3月美國消費(fèi)價格指數(shù)上升0 .5%，升幅與2月份持平，繼續(xù)保持2009年6月以來的最高水平。有分析認(rèn)為，通脹因素可能拉低美國一季度的經(jīng)濟(jì)增速。

　　但對于美聯(lián)儲究竟何時加息，各界看法不一。陳鳳英認(rèn)為，隨著美國通脹率在逐漸走高，開始加息的時間或許就在2011下半年。而穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家M arkZandi此前在4月1日表示，美聯(lián)儲應(yīng)該在2012年第一季度開始回歸加息進(jìn)程。

　　芝加哥商品交易所的利率期貨顯示，美聯(lián)儲直到2012年上半年才會有加息動作。野村證券預(yù)期，美聯(lián)儲在6月末結(jié)束第二輪量化寬松政策后將停止擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表，2012年底前上調(diào)政策利率的可能性不大，很可能要到2013年才會加息。

　　效應(yīng)

　　全球央行政策步調(diào)分化加劇通脹風(fēng)險

　　陳鳳英分析稱，伯南克的講話也可看作是對其他各國做出一個交代。“伯南克在向世界表態(tài)，美國目前只能自保，沒法顧及其他國家。”陳鳳英表示。

　　歐洲央行7日一如市場預(yù)期收緊貨幣政策，將指標(biāo)利率上調(diào)25個基點至1 .25%，這也是歐洲央行自2008年7月以來首次升息，同時也是40年來歐洲央行首次搶先美聯(lián)儲升息。而包括中國央行在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體都進(jìn)入了加息周期。

　　花旗5月月度市場前瞻也認(rèn)為，貨幣緊縮的政策將在新興國家普遍展開；除非面臨新的下行風(fēng)險，歐洲央行將在近期再度調(diào)升利率；英國央行也可能于近期加息，但受到第一季度經(jīng)濟(jì)增長放緩影響，加息速度可能慢于先前的預(yù)估。而花旗預(yù)估美聯(lián)儲在2011年將不會調(diào)整基準(zhǔn)利率。